上半年營收164.54億元！瀘州老窖如何實現穩健發展？
8月29日晚，瀘州老窖發布2025年半年報。
今年上半年，瀘州老窖實現營業收入164.54億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤76.63億元，經營活動產生的現金流量凈額達到60.64億元。
面對白酒行業新一輪深度調整，瀘州老窖以戰略定力應對市場挑戰，通過高分紅策略堅定投資者信心，借助數智化轉型重塑營銷體系，依托產品創新開拓新興市場，展現出國有龍頭企業的抗周期能力與發展韌性。
瀘州老窖指揮中心
作為中國白酒行業最具代表性的國有企業之一，瀘州老窖在行業深度調整期展現出了難得的戰略定力與發展智慧。公司在2025年上半年堅持“穩中求進”工作總基調，通過聚焦酒業主業、優化產品結構、推進數智化轉型等一系列舉措，正在為行業復蘇周期積蓄能量。其高水平的分紅政策和不斷增強的品牌價值，更為投資者提供了良好的安全邊際和長期價值回報。
戰略定力與品牌提升
頭部企業的抗周期布局
2025年，白酒行業步入深度調整階段，市場競爭格局正在重構。縱觀行業發展歷程，白酒行業的發展呈現螺旋式上升的特征，每一輪調整期都是龍頭企業鞏固優勢、提升份額的重要窗口期。
在此背景下，瀘州老窖管理層展現出清醒的戰略認知和定力，明確提出“穩中求進”的年度目標，不盲目追求數量擴張，更加注重發展質量和效益提升。公司近期采取了一系列聚焦主業、收縮低效業務的措施，體現了主動應對市場變化的經營思路。
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在品牌建設方面，瀘州老窖攜手多項高端文化體育活動持續提升品牌影響力。瀘州老窖·國窖1573連續多年與澳大利亞網球公開賽達成戰略合作，成為澳網全球唯一白酒合作伙伴，讓“國窖1573”品牌亮相這一國際頂級體育賽事，極大地提升了品牌的國際知名度與高端形象。
同時，瀘州老窖還創新推出“窖主節”專屬IP活動，通過打造線上線下聯動的消費者體驗平臺，增強與核心消費群體的情感連接。在第112屆全國糖酒商品交易會上，瀘州老窖“窖主節”吸引年輕人群參與酒業盛會，為春糖增添了一張靚麗名片。
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這些品牌建設舉措不僅短期內拉動了產品銷售，更從長期維度提升了品牌資產價值，為公司在行業調整期后的市場復蘇奠定了堅實基礎。
近日，英國品牌評估機構“Brand Finance”發布的《2025全球酒精飲料品牌價值榜》顯示，瀘州老窖以63.47億美元品牌價值再登榜單第3位，彰顯出企業在國際市場上日益提升的品牌影響力。2025年《財富》中國500強排行榜顯示，瀘州老窖相較于2024年上升了27位，凈利潤率位居第二，體現了企業強大的盈利能力和高效的運營管理水平。同時，瀘州老窖的品牌價值在2025年《中國500最具價值品牌》報告中再次提升，證明了其品牌戰略的有效性。
值得注意的是，在行業整體承壓的背景下，品牌價值的分化正在加劇，頭部企業憑借強大的品牌護城河，有望在本輪調整中獲得更多市場份額。
高股息價值與投資者回報
長期主義的股東利益保護
瀘州老窖在2025年繼續踐行高分紅政策，公司2024—2026年度分紅規劃顯示，未來三年分紅比例將逐年提升，分別不低于65%、70%和75%，且絕對額均不低于85億元（含稅）。這一承諾體現了公司管理層對股東回報的高度重視和對未來現金流的強大信心。
8月1日，瀘州老窖公告稱，2024年度分紅派息實施方案已獲2024年度股東大會審議通過，每10股派現金45.92元（含稅），現金分紅金額約67.59億元（含稅）。在行業調整期，公司依然維持高水平分紅，展現出強大的現金流管理能力和對未來發展的信心。
瀘州老窖黃艤釀酒生態園
從投資價值角度看，瀘州老窖的高股息政策為投資者提供了難得的安全邊際。以當前股價計算，其股息率預計可達6%以上，為注重長期價值的投資者提供了良好的資產配置選擇。
高分紅政策也反映了公司現金流充沛、財務狀況健康的良好態勢。隨著無風險利率持續下行，高股息資產的配置價值凸顯，瀘州老窖的高分紅策略正好契合了當前市場偏好，有望獲得增量資金青睞。
瀘州老窖集團（股份）公司董事長劉淼在2024—2025瀘州老窖年度經銷商表彰暨營銷會議上表示：“公司取得了‘十四五’發展的階段性勝利，今天的瀘州老窖，‘穩’的基礎在筑牢，‘進’的力度在加大，‘新’的動能在成長，‘好’的因素在累積。”這種發展態勢為公司持續實施高分紅政策提供了堅實基礎，也讓投資者能夠分享企業成長的成果。從行業比較角度看，白酒板塊的高分紅特性正在成為其重要的投資吸引力，而瀘州老窖在這一方面走在了行業前列。
大股東增持進一步增強了市場信心，瀘州老窖控股股東近期通過集中競價交易方式累計增持公司股份比例達0.14%，體現了對公司長期價值的認可。即使在行業調整期，瀘州老窖仍能保持充沛的經營性現金流，今年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額達到60.64億元。
瀘州老窖智能包裝中心
數智化轉型與產品創新
應對消費變革的雙輪驅動
瀘州老窖的數字化轉型走在行業前列，其推出的“五碼合一”智能管理系統正在徹底重塑傳統的銷售體系。這一系統通過產品賦碼、渠道掃碼、消費者領獎等環節，實現了從生產端到消費端的全鏈條數字化管理，使公司能夠精準掌握產品流向和動銷情況，為營銷決策提供數據支持。數字化轉型不僅是技術升級，更是商業模式的重構，通過數據驅動實現精準營銷和供應鏈優化。
當前，瀘州老窖正向以消費者開瓶掃碼為拉力的策略轉變，這一轉變極大地提高了營銷效率和精準度。公司管理層表示，2025年要“價值創造，增強數智創新的驅動力”，堅定“以消費者為中心”，構建瀘州老窖消費者的“迪士尼樂園”。這種轉型契合了白酒行業從渠道驅動向消費者驅動轉變的大趨勢，有望在行業復蘇周期中獲得先發優勢。
在產品創新方面，瀘州老窖積極應對消費市場的變化，大力拓展低度酒市場。38度國窖1573目前營收占比已近50%，成為公司重要的增長點。據透露，瀘州老窖28度國窖1573已研發成功，將進一步豐富公司核心產品矩陣，為產品力強力蓄勢。產品創新不僅體現在酒精度調整上，還包括口感優化、包裝升級等多個維度，以滿足多元化消費需求。
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近年來，瀘州老窖推出了多款創新產品，包括藝術新春酒、“三體”科幻聯名酒、中式果釀酒等跨界產品，不僅豐富了公司的產品線，更吸引了年輕消費群體的關注，為應對白酒消費斷層問題提供了有效解決方案。瀘州老窖的產品創新是建立在深入市場研究和強大研發能力基礎上的戰略布局。通過持續的產品創新，公司正在構建更加多元化的產品體系。
值得一提的是，業內人士分析，瀘州老窖憑借其強大的品牌底蘊和戰略布局，正在為行業復蘇做好充分準備。從更長遠的視角看，白酒行業消費升級和集中度提升的大邏輯并未改變，龍頭企業有望通過本輪調整進一步鞏固市場地位。
2025年上半年，瀘州老窖在行業深度調整中展現出白酒龍頭企業的發展韌性和戰略定力。一方面，公司通過高分紅政策回報股東信心，依托數智化轉型重塑營銷體系，憑借產品創新開拓新興市場，這些舉措共同構筑了公司應對行業周期波動的護城河。另一方面，隨著國家宏觀政策的逐步落地和經濟活力的持續釋放，作為白酒行業頭部企業的瀘州老窖，有望憑借其戰略布局和品牌優勢，在行業新周期中實現高質量發展，為投資者創造長期穩定的價值回報。
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